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【新闻】万达期货菜籽类供需形势与投资机会分析刺枝豆属

发布时间:2020-10-19 04:30:07 阅读: 来源:废布厂家

万达期货:菜籽类供需形势与投资机会分析

国际油菜籽长期供需宽松、短期加西运输疲软农民惜售 自去年11月以来加拿大温尼伯油菜籽期货就一路跌势,截止2014年1月22日,加拿大温3月合约骤跌至428.5加元,较12月下跌4.76%。价格的走低同基本面无关,众所周知,去年是加拿大油籽丰产的一年,但是铁路系统严重不足以..

国际油菜籽长期供需宽松、短期加西运输疲软农民惜售

自去年11月以来加拿大温尼伯油菜籽期货就一路跌势,截止2014年1月22日,加拿大温3月合约骤跌至428.5加元,较12月下跌4.76%。价格的走低同基本面无关,众所周知,去年是加拿大油籽丰产的一年,但是铁路系统严重不足以满足需求,因此令期末库存有增加的可能性,一再使加拿大油菜籽承压,从而油菜籽进口商将目标转到澳大利亚油菜籽市场,加之南美天气的改善,利空盘面不断压制国际油菜籽市场。

加拿大现货市场同样疲软。鉴于目前的运力问题,加拿大西海岸基差报价达到了90加元左右,较低的价格对于欧洲菜籽仍具优势,部分加拿大菜籽也同样销往欧洲。其实市场对加拿大油菜籽需求依旧强劲,由于贸易商对运输时间的不确定性及低价使其利益受损,目前惜售,从而给予盘面底部支撑。

加拿大油菜籽价格的走低使得压榨利润改善明显,据加拿大洲际商品交易所报告2014年1月油菜籽加工利润为166.28加元/吨,高于上月同期134.89加元,除植物油需求旺盛,加元走弱都支持油菜籽加工利润的改善。12月底至一月初的周度压榨量位居高位据加拿大油籽加工商协会公布截止1月8日,加拿大油菜籽压榨量为133956吨,较前一周增加447吨。相比油菜籽而言,因价格优势,加拿大菜油和菜粕出口顺畅。

油菜籽延续临储政策提振国产菜籽、菜油

随着种植成本的不断提高,种植效益低下。我国油菜籽种植面积不断减少、产量难以提升。2014年中央一号文件明确今年菜籽仍然延续临储政策,无疑给2014年国产菜籽带来了强有力的支撑。2012年收储价格为5000元/吨,2013年收储价格为5100元/吨,预计2014年收储价格也不会低于5100元/吨。我们对于蛋白粕消费逐年递增,国内压榨能力的大幅提升,油菜籽国内消费呈增加态势,支撑着国产菜籽的价格。但国际油菜籽的丰产,价格的不断下跌。不断拉大国内外菜籽的价差。

油菜籽进口连年增加打压国内菜籽

据海关数据,2013年1-11月我国累计进口菜籽量达315万吨,同比增加16.%。并且11月创单月最高水平56万吨。12月菜籽进口量也达到50万吨的较高水平,同比增加131%。全年进口菜籽366万吨,同比增加24.9%。预计2014年1、2月进口量均达40万吨,全年进口量预估448万吨,在国内菜籽价格收储的支撑下,及具有价格优势的国际菜籽打压下,预计菜籽价格将维持高位震荡。

菜粕受打压回调、幅度有限关注买入机会

从供需结构来看,全球菜粕供应总量连续7年保持增长,2013年度菜粕消费总量为4283万吨,较上一年增长0.97%,菜粕期末库存处于相对低位,供应处于偏紧格局并且这一个局将继续维持。对于国内菜粕需求的鱼饲料行业,每年保持着120-200万吨在增长速度,预计2014年水产养殖量达6300万吨,如此大的养殖总量背后是对菜粕需求的不断增加,旺盛的需求将长期给予菜粕价格支撑。全球大豆的丰产是较为打压价格的因素之一,南美大豆播种面积扩大已成定局,全球大豆经历着供应从紧张到宽松的过渡,大豆2014年度可能徘徊低价区间,除非大豆生长期实质性天气问题的出现才能推动价格上涨,否则对整个油籽市场形成较大的利空压力。2014年的养殖需求也不及过往,生猪大量出栏,补栏积极性的转弱,2014年上半年生猪及母猪存栏量将逐步下滑,养殖下游对豆粕需求的减少也是不容乐观的。除此之外,上文中提到的菜籽的大量进口也使得竞争的加剧,降低国产菜籽依赖性,菜粕倒流内陆,打压市场价格。目前大多企业已备货完成,2-5月菜粕未执行合同量较大,预计菜粕适度回调整理,但菜油库存较大压制价格,油厂依旧挺粕,因此回调幅度有限,关注2550-2600的支撑情况,关注1409合约2400左右买入机会,或者豆粕菜粕1405价差扩大套利。

菜油下行空间不大、待回升时机

12月菜油进口量达8.9万吨,同比增加4.5%,2013年进口量达153万吨,同比增加29.8%。国内菜油庞大的库存轮换迫在眉睫,大量的菜油进口量与菜籽进口量使得供应量不断增大,拖累国产菜籽油的价格,大豆的丰产,豆油棕榈油的高库存,以及棕榈油产量的增加都将压制菜油行情。目前来说国内收储政策的利好将限制菜油的下行空间,若天气炒作与产量不及预期炒作,菜油将会有适度的价格回升,并继续关注菜油与豆油1409合约价差扩大套利机会。

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