申万建议下半年超配地产与汽车股

在指数的上升空间方面，该机构认为，三季度A股市场存在“小复苏”的机会，上证指数约有500点的上升空间，即3200点附近；如果第四季度通胀能降至4%，则A股估值有进一步提升的可能，上证指数有希望到3600点，但这需要观察7月份的通胀数据。

鉴于其认为可以较为确定的上升空间仅500点，申万建议“左侧出手”，以周期类品种为主，超配房地产、汽车、水泥、饮料和服装行业。首选先导性行业如房地产、乘用车、电子元器件，具有供应瓶颈的水泥、煤炭；传统消费类中青睐具有品牌和提价能力的白酒、服装；金融服务中的银行和保险建议标配；新兴成长类和中小创业板业绩下调可能性大，缺乏系统性机会，但部分股票机会显现。

下半年十大金股出炉

同时，该机构还给出了下半年的“十大金股”：保利地产(600048)、福星股份(000926)、上海汽车(600104)、宇通客车(600066)、报喜鸟、洋河股份(002304)、歌尔声学(002241)、康美药业(600518)、冀中能源(000937)、海螺水泥(600585)。

有些遗憾的是，回顾去年末，中国南车(601766)、中国一重(601106)、郑煤机(601717)、中国西电(601179)、中兴通讯(000063)、中海油服(601808)、启明信息(002232)、软控股份(002073)、星网锐捷(002396)和美克股份(600337)曾被申万捧为“2011年十大金股”，但除了美克股份之外，其余9只截至目前均表现欠佳，尤其是启明信息和星网锐捷因一季报业绩变脸，前者今年以来被腰斩，后者跌幅逾四成。至于下半年的这十只“金股”含金量究竟几何，市场还需拭目以待。

建议买房买地不如买股

针对政策面最敏感的房地产，申万的主要观点是“买房不如买地，买地不如买地产股”。其认为，地产股清算价值已现，估值比2008年时还便宜，但房地产股的资产状况、盈利能力和抗风险能力要比市场想象的好；目前上市公司都具备并购价值，市值对应的土地资产价值显著小于土地市价，买房子不如买地，买地不如买地产股。

因此，申万推荐了两条选择房地产股的思路：首先是“低估值+确定性增长+逆势拿地”的地产股，包括保利地产、万科A、滨江集团(002244)、金融街、ST东源；第二条思路是，“保障性住房模式拓宽拿地和融资渠道”，包括保利地产、中国建筑(601668)、北京城建(600266)、首开股份(600376)、福星股份和中天城投(000540)。

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