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申万房产强者恒强

发布时间:2021-01-07 21:09:22 阅读: 来源:废布厂家

12月板块跑赢大盘3.4%,主要系投资者对股市重拾信心和房地产市场持续量价齐升。12月,沪深300指数上涨17.9%,申万房地产指数上涨21.3%,房地产板块跑赢大盘3.4%,相对收益明显,表现完全符合我们上月月报提出的,房地产板块将在较长一段时间内有相对收益的观点。板块跑赢大盘的主要原因是:1)投资者对股市重拾信心,股市走出09年7月以来单月最高涨幅,支撑房地产板块再创新高;2)房地产市场销售继续呈现暖冬现象,一线城市量价齐升,部分二线城市成交也保持在高位,开发商资金面和盈利改善明显;3)中央对于房地产的政策并未明显收紧。

12月主要城市销售面积略有增长,一线城市成交热度明显高于二三线,我们预计1月销售淡季来临,加之年末冲量结束,销量将有所回落。申万跟踪的31大城市销售面积12月销售面积合计为2202万平方米,环比上升3.5%,基本符合我们的预期,其中一二线城市增长更为明显,12月一线城市销售面积为508万平方米,环比上升6.8%,二线城市销售面积为1202万方,环比上升13.7%。从中原地产监控的情况看,主要城市的推盘量较11月有8%左右回落,但成交率从上月的平均48%回升到周均52%左右的水平。从四大龙头开发商的销售来看,12月销售额达到316亿元左右,较11月的323亿元下降2.2%,略有下降主要因为今年销售任务完成较好,推盘意愿有所减弱,但销售情况依然较好。

土地市场持续升温,全国成交环比上升明显,单月溢价率达13%。全年土地累计成交面积为12.3亿方,成交金额为1.5万亿元,累计同比增速分别-12%和-13%,较此前增速继续收窄;12月单月成交16347万方,较11月10023万方环比上升63%。我们认为土地市场成交活跃一方面因开发商预期改善明显,单月溢价率达到13%,较上月8.8%上升明显;另一方面地方政府加大推地力度以完成全年土地出让目标。

楼市渐进淡季,短期风险因素较少,地产股表现仍将好于大势。我们在12月月报中明确提出,由于楼市暖冬,地产股的相对收益较为明确,12月以来的行情演绎符合我们此前预期。我们认为伴随楼市进入淡季,短期风险因素较少,地产股表现仍将好于大势,板块将继续演绎强者恒强,建议投资者继续关注我们此前提到的两类投资机会:1)基本面持续改善带来的趋势性机会,产品适销、追求周转的公司有望逆市扩张,盈利向好,包括:保利地产(600048)、万科A、招商地产(000024)、荣盛发展(002146)、中南建设(000961);2)土地改革、城镇化政策带来的主题性机会,模式清晰、预收款多、销售快速、符合新型城市化方向的公司将有表现,包括:华夏幸福(600340)(工业地产)、南国置业(002305)(商业地产)、金科股份(000656)(中西部三四线)、苏宁环球(000718)(东部卫星城)、铁岭新城(000809)(土地一级开发)、华侨城(旅游地产)。我们核心假设的风险是:中央出台全面的房产调控政策、大盘出现持续大幅下行。

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