2009建材业风险因素及未来运行趋势预测3-【新闻】
细分行业上市公司的分析 1、水泥上市公司:增长趋缓中西部公司盈利情况相对好 统计水泥公司2008年三季报可发现:除掉博闻科技和几家ST水泥公司外,对其余18家水泥公司的盈利能力指标进行算术平均,结果发现水泥公司前三季度的平均盈利指标优于上年同期。其中,销售毛利率由07年三季报的25.36%提高到26.01%,销售净利率由07年三季报的8.43%提高到8.59%,销售期间费用率由07年三季报的18.14%下降到18.00%;平均销售总收入由07年三季报的18.56亿元提升到24.24亿元,同比增长30.59%;平均净利润由07年三季报的20077.41万元提升到25134.14万元,同比增长25.19%,盈利能力处于向好态势,但利润增幅低于收入增幅,显现一定的压力。 进一步分析可发现,水泥公司的盈利能力显现出明显的地区差异。2008年前三季度盈利能力较好的是祁连山、赛马实业、四川金顶、同力水泥、天山股份、青松建化等中西部公司,而海螺水泥、华新水泥、冀东水泥等龙头公司的今年前三季度的毛利率则较上年同期有所下降。可见,中西部地区由于供需状况较好,水泥公司的盈利能力相对好些。 值得关注的是:虽然我们统计的18家水泥公司前三季度的平均盈利能力上升,但08年第三季度18家公司的平均销售净利率为8.57%,低于07年第三季度的销售净利率0.72个百分点。其中,祁连山、赛马实业、四川金顶、天山股份等公司的08年第三季度销售净利率均高于上年同期,而冀东水泥、海螺水泥等公司的08年第三季度销售净利率均同比出现一定程度的下降。可见,08年第三季度水泥公司的平均盈利情况较上年同期略有下降,地区间分化明显。 2、玻璃上市公司:经营疲弱业绩下降 统计玻璃公司2008年三季报可发现:除掉ST耀华和*ST洛玻两家ST公司外,其余6家玻璃公司的平均盈利能力08年均明显下降。其中,销售毛利率由07年三季报的22.37%下降到20.95%,销售净利率由07年三季报的7.77%下降到6.71%,销售期间费用率由07年三季报的13.93%下降到13.72%;平均销售总收入由07年三季报的15.29亿元提升到17.92亿元,同比增长17%;平均净利润由07年三季报的18647万元提升到20322万元,仅同比增长9%。其中,仅南玻一家公司的净利润较07年前三季度上涨,其他玻璃公司的净利润均出现下降迹象。玻璃公司的经营疲弱态势已很明显。 进一步分析可发现:玻璃公司第三季度的盈利能力较上年同期出现明显下滑。具体如下表显示:6家玻璃公司08年第三季度的销售净利率均较07年第三季度明显下滑,第三季度平均销售净利率仅为4.15%,较上年同期下降了5.06个百分点。
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