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PTA短期价格坚挺 后市仍有下行压力女装网

发布时间:2019-08-16 18:22:26 阅读: 来源:废布厂家

上周因传出逸盛石化装置故障消息,PTA期价应声上涨,主力1509合约最高上冲5298元/吨,但随后回落且在20日均线附近振荡横盘。目前PTA基本面多空因素纠结,成本及装置问题对价格有所支撑,但终端消费迎来淡季,需求下滑将制约PTA上行空间,从而使得PTA价格将逐渐回归基本面。

成本面对PTA暂时有支撑

石油输出国组织6月5日召开会议,决定继续维持原有日产3000万桶原油的限额不变。由于符合市场预期,国际油价当天出现反弹,目前美国原油期货价格在59美元/桶附近振荡。其下游石化产品价格也处于相对高位,PX价格维持在900美元/吨左右的高位,折PTA成本价格在5100元/吨以上。因此,成本面暂时对PTA价格有所支撑。但长期来看,欧佩克不减产的决定对油价有下行压力,并且亚洲地区前期检修的装置重启对PX价格也有打压。由此看来,PTA成本有下行空间。

装置故障成为意外利好

虽然今年PTA企业并未像去年一样采取大规模的联合减产保价动作,但上半年不断出现装置问题,成为推涨PTA价格的重要利好。3月19日,远东石化重组的消息使PTA价格止跌反弹,但考虑到当时国内PTA库存压力大、产量高等因素,PTA期价并未持续冲高,反弹仅维持了4个交易日;4月6日晚,受腾龙芳烃PX装置爆炸消息的影响,翔鹭石化漳州450万吨装置停车,7日PTA价格跳空上涨,涨停收盘;4月21日,扬子石化乙二醇装置爆炸,其135万吨PTA装置停车,给PTA注入新的上行动力。由此可见,4月以来的PTA上涨动力主要来自装置问题。目前远东石化330万吨、翔鹭石化450万吨PTA装置停车,外加长期停车状态的蓬威石化、济南正昊、辽阳石化等,PTA开工率被迫维持低位。因此,逸盛海南PTA装置问题传出之后,PTA价格再度应声上涨。

总之,在PTA产能巨大的背景下,个别装置问题对PTA行情的影响有限,但PTA开工率降至低位后,供需维持紧平衡时,装置开工率进一步下降,供给转为紧张,利好因素显现。不过,PTA装置故障只是暂时的,只要PTA加工亏损维持在可承受的范围内,为了争夺市场份额,企业还将积极生产。因此,PTA装置故障的利好将随着问题装置的重启而转为利空。

需求减弱将抑制PTA反弹

6月是聚酯产业链的消费淡季,随着国内织机负荷的下降,涤丝的销售压力增加,聚酯开工率随之下降。上周数据显示,虽然PTA和乙二醇价格上涨,但聚酯涤丝价格涨幅有限,涤丝加工利润急剧压缩。

近两年,聚酯行业主动通过调整装置负荷进行库存管理,得以在复杂的环境中取得较好的经营业绩,企业因此尝到了甜头。可以推想,如果原料价格居高不下,但涤丝价格将因终端消费减弱难以推涨,聚酯利润继续压缩,将加快企业减产步伐,对PTA的需求将继续下滑。

Wind提供的数据显示,目前国内聚酯整体开工率已经由85%左右的高位降至80%,2014年聚酯开工率最低至66%。所以,国内聚酯装置负荷有继续下降的空间,需求减弱或将抑制PTA价格的上行空间。

综上所述,因成本支撑、装置故障等利多,PTA短期保持坚挺。但长期来看,成本仍有下行压力,故障装置重启也将成为新的利空。同时受终端消费逐渐减弱影响,PTA需求将持续下滑,价格上行空间有限。因此,短暂的利好之后,PTA后市仍有下行压力,建议保持中线做空思路。

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